您的位置:首页 > 国际新闻

专题报告:熟悉又陌生的市场参与者,外资投资能力不容小觑

时间:2019-10-09
?

北部的资本占外国股票的最大份额。目前,外资主要通过QFII/RQFII,互联互通机制(沪港通,深港通,呼伦通)和一般外国投资者三大渠道进入A股市场。其中,北商资本(沪港通+深港通)的比例逐年增加。截至2019年8月,股票市场价值已占据外国股票市场的70%。考虑到数据的详细性,及时性和其他原因,本文将主要分析其在A股中的投资绩效和行为分析。

北方资本的表现与市场密切相关,中奖率很高。基于股票市场价值和累计净流入量,我们测量了A股在A股市场中的表现。我们发现,从基准期到2019年8月,北商资本的年化收益率约为16.2%。年化收益率为-2.6%。从月度表现的角度来看,在大多数月份中,北向资本的表现都超过了上海指数,而在32个月中只有10个月的表现落后于大市,中标率达68.8%。

北方基金偏爱低价值,高增长品种。基于PB-ROE模型框架,北商资本持有的股票集中在低PB和高ROE区域,这意味着在相同ROE水平下,外资更倾向于低估股票,反之亦然。估值。在水平上,较高的净资产收益率股票更受欢迎。此外,从每股收益的角度来看,外国投资组合的市值每股收益明显高于各个行业的A股市值。

北部的资本工业和部门配置能力很强。风格分析(RBSA)显示,2019年,北方资本增加了小盘价值股票的分配。从部门和行业配置的角度来看,2019年下半年的北向基金增加了创业板的分配,但没有看到主板的配置。显着上升,行业对消费的偏爱并没有减少。归因分析结果表明,今年,消费,医疗和信息技术的强劲表现为北方带来了显着的资产配置收益,而金融和工业收益却较低。分销行业的资产配置薄弱。同时,我们还发现,事件冲击对外国投资业绩的影响已逐渐被消弱。

未来,外资将继续流入,A股市场的投资者结构和资产定价有望得到优化。一方面,A股国际化将越来越广泛。未来,MSCI和FTSE Russell将逐步提高A股的比例。另一方面,从资本市场改革的角度来看,随着QIFF和RQFII投资额度限制的取消,中长期有望吸引更多的外资增量资金进入市场。在外国资本持续流入的过程中,A股资产定价(例如定价逻辑和行业分配)也有望得到优化。

相关附件

  • 友情链接:
  • 江西门户网站 版权所有© www.lg8uwm.cn 技术支持:江西门户网站| 网站地图